Les politiques budgétaire et monétaire

Budgetary and monetary policies

Docteur en droit et docteur en sciences économiques

Résumé

Au Japon, aux États-Unis et dans la zone euro, les politiques budgétaire et monétaire constituent les principaux instruments de la politique macroéconomique. Elles visent à réguler l’inflation, l’activité économique et l’emploi. Ces politiques utilisent soit l’instrument du solde budgétaire et de l’emprunt, soit le moyen des taux d’intérêt ou des rachats de titres publics ou privés. La politique budgétaire connaît des limites théoriques, liées à l’effet d’éviction ou au risque de défaut en matière de dette publique. Les limites de la politique monétaire tiennent à la création monétaire et à la « trappe à liquidité ». Les résultats des politiques budgétaire et monétaire sont contrastés : un succès relatif pour maîtriser l’inflation pouvant aller jusqu’à la déflation, un échec partiel pour réguler l’activité économique et l’emploi.

Abstract

In Japan, the United States and the Euro zone, budgetary and monetary policies are the main instruments serving macroeconomic policies. They aim to regulate inflation, economic activity and employment. These policies either resort to use of budgetary balance and borrowing, or to interest rates or repurchase of public or private securities. Budgetary policy faces theoretical limits, related to crowding-out effects or public debt default risks. Monetary policy limits owe to money creation and to the “liquidity trap”. The results achieved through budgetary and monetary policies are mixed: a relative success as regards controlling inflation, sometimes leading to deflation and a partial failure when it comes to regulating economic activity and employment.