Dossier : La gestion de la dette publique, les réponses juridiques
La mutualisation des dettes européennes implique nécessairement un renforcement de la discipline budgétaire
Pooling European debts will inevitably entail an increased level of budgetary discipline
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Chercheur, enseignant à Sciences Po et à l’ENA
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Étudiante du Master Finances et fiscalité publiques de l’université de Lille
La mutualisation des dettes des États-membres n’est pas permise par les traités européens et impliquerait un transfert de la responsabilité budgétaire des États vers l’Union. La restructuration de telles dettes est envisageable dans le cadre du droit commun (clause d’action collective) et avec l’appui du MES. Des solutions alternatives, plus conformes à l’esprit de l’Union, existent : discipline budgétaire, assistance financière avec l’appui de la BEI, politique d’achat d’actifs par la BCE qui n’est pas sans risques, ni limites.
Abstract
Pooling of member-states debts is not authorized by European treaties and would imply a handing over of budgetary responsibilities from member States to the Union. Restructuring these debts is practicable according to ordinary law (collective action clause) and backed by the European Stability Mechanism. There are also some alternative solutions which are more in keeping with the Union spirit: budgetary discipline, financial aid backed by the EIB, asset purchasing by the ECB which does not go without risks and has limits.
Mots clés : dette publique / mutualisation / restructuration / clause d’action collective (CAC) / Union européenne / pacte de stabilité et de croissance / Banque centrale européenne (BCE) / banque européenne d’investissement (BEI) / instrument budgétaire de convergence et de compétitivité (IBCC) / Mécanisme européen de stabilité (MES) / agence européenne de la dette / SBBS
Key words: public debt / pooling / restructuring / collective action clause (CAC) / European Union / stability and growth pact / European Central Bank (ECB) / European Investment Bank (EIB) / budgetary convergence and competitiveness instrument / European Stability Mechanism (ESM) / European debt agency / SBBS
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