Quoi qu’il en coûte ! Et maintenant ?

Whatever the cost! And now ?

Directeur du Centre d’études fiscales et financières (CEFF), Président de l’institut international des sciences fiscales, Professeur à Aix-Marseille Université

Résumé

L’argent public est venu au soutien d’une économie très perturbée par la crise de la Covid-19. Nous sommes devant deux murs de dettes : la dette publique et la dette des entreprises alors que l’épargne des ménages est très abondante. Les dettes, publiques et privées, existaient avant la crise. Elles ont pris beaucoup d’ampleur avec la crise. Il va falloir apprendre à vivre avec elles pendant très longtemps. Le remboursement, ou non, de cette dette publique est une question centrale. Le défaut de remboursement des entreprises est tout aussi important. La situation sanitaire et financière nous laisse présager une longue sortie de crise qui peut être l’occasion d’envisager les politiques publiques de long terme, avec une planification qui reste à définir, autrement que par des logiques comptables et managériales.

Abstract

Public funds were called in support of an economy heavily affected by the Covid crisis. We are in front of two debt walls : the public debt and the corporate debt while the household savings are plentiful. Actually both the public and the private debts already existed before the crisis. But during the crisis , they have tremendously grown. We must learn to live with them for a long time. Repaying or not repaying the public debt is a central issue. A failure of companies not being able to repay theirs is equally crucial. The sanitary and financial situation leads us to foresee a long period of recovery from the crisis, which might also be an opportunity to consider long term policies, based on a planning strategy which is still to be defined, in a different way than through merely accounting and management logics.